Παρά τις δυσκολίες στην παγκόσμια οικονομία και το σοκ των εμπορικών δασμών, η περιφέρεια της Ευρωζώνης παραμένει σε τροχιά υπεροχής για τα έτη 2025–2026, σύμφωνα με νέα έκθεση της Bank of America, η οποία διατηρεί θετική στάση για την ελληνική οικονομία, έστω και με ελαφρώς αναθεωρημένες εκτιμήσεις.
Η Ευρωζώνη σε φάση «δύσκολης ισορροπίας»
Όπως αναλύει η BofA, η σύνθεση της ανάπτυξης μεταξύ των κρατών-μελών είναι ετερογενής, με αποτέλεσμα να δημιουργούνται πολλαπλές προκλήσεις για την οικονομική ενοποίηση και την αποτελεσματικότητα της νομισματικής πολιτικής. Παράλληλα, οι εμπορικοί δασμοί και οι υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων λειτουργούν ανασταλτικά σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο.
Η δημοσιονομική πολιτική παραμένει ο μεγάλος «πονοκέφαλος», με περιορισμένο χώρο για εθνικές πρωτοβουλίες, είτε πρόκειται για ενίσχυση των εισοδημάτων είτε για αυξημένες αμυντικές δαπάνες.
Η περίπτωση της Ελλάδας: Σταθερή και ανθεκτική
Για την Ελλάδα, η BofA διακρίνει σταθερή δυναμική ανάπτυξης, χάρη σε τρεις κρίσιμους παράγοντες:
- Ανάκαμψη των επενδύσεων μετά την πανδημία,
- Σχετική ανθεκτικότητα στη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ,
- Δέσμευση για διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και δημοσιονομική πειθαρχία.
Η ελληνική οικονομία παραμένει λιγότερο ευαίσθητη στα επιτόκια, στοιχείο που την προστατεύει μερικώς από τις αυστηρές νομισματικές πολιτικές, αλλά ταυτόχρονα περιορίζει τα οφέλη από μια ενδεχόμενη χαλάρωση. Αντίθετα, οι αυξήσεις κατώτατου μισθού το 2023/24 επέτρεψαν πρώιμη βελτίωση του πραγματικού εισοδήματος, κάτι που δεν συνέβη σε αρκετές άλλες χώρες της περιοχής.
Ο ρόλος του Ταμείου Ανάκαμψης και οι αναθεωρήσεις
Η Ελλάδα, όπως και οι υπόλοιπες χώρες της περιφέρειας, εξακολουθεί να εξαρτάται από την επιτυχημένη απορρόφηση και αξιοποίηση των κονδυλίων του Ταμείου Ανάκαμψης. Η ανάγκη για στοχευμένες δημόσιες επενδύσεις και έγκαιρη εκτέλεση των σχεδίων αποτελεί κρίσιμη προϋπόθεση για τη συνέχιση της ανάπτυξης.
Παρά την αισιοδοξία, η BofA μειώνει κατά 40 μονάδες βάσης τις εκτιμήσεις της για την Ελλάδα, την Ιταλία και την Πορτογαλία, εξαιτίας της αυξημένης αβεβαιότητας στην εμπορική πολιτική και των πιέσεων από το κόστος χρήματος.
Οι τελικές εκτιμήσεις για την Ελλάδα είναι:
- 1,7% το 2025
- 1,7% και πάλι το 2026
Σε σύγκριση με την εκτιμώμενη ανάπτυξη 0,8% και 1,0% αντίστοιχα για την Ευρωζώνη, η Ελλάδα διατηρεί τη θέση της μεταξύ των θετικών εξαιρέσεων, με την Ιταλία να εμφανίζεται ως η μόνη χώρα με χαμηλότερες επιδόσεις.
Περιφέρεια σε τροχιά, αλλά με προϋποθέσεις
Η Bank of America επισημαίνει ότι η αναπτυξιακή υπεροχή της περιφέρειας της Ευρωζώνης (Ισπανία, Πορτογαλία, Ελλάδα, Ιρλανδία) μπορεί να διατηρηθεί μόνο υπό συνθήκες συνεχούς μεταρρυθμιστικής προσπάθειας και δημοσιονομικής σύνεσης.
Η Ελλάδα φαίνεται να έχει κερδίσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών και των θεσμών, όμως το στοίχημα είναι η ανθεκτικότητα μακροπρόθεσμα. Με προσεκτική διαχείριση των κονδυλίων του RRF και πολιτική σταθερότητα, η χώρα μπορεί να διατηρήσει διψήφιο προβάδισμα σε σχέση με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
