Σημαντική αποκλιμάκωση κατέγραψε ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη τον Μάιο, σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat. Συγκεκριμένα, υποχώρησε στο 1,9% σε ετήσια βάση, έναντι 2,2% τον Απρίλιο, επιστρέφοντας κάτω από τον στόχο του 2% που έχει θέσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ).
Ακόμα πιο ενθαρρυντικά είναι τα στοιχεία για τον δομικό πληθωρισμό – δηλαδή τον πληθωρισμό χωρίς τις ευμετάβλητες τιμές ενέργειας και τροφίμων – ο οποίος υποχώρησε στο 2,3% από 2,7%, κυρίως λόγω της πτώσης των τιμών στις υπηρεσίες μετά την προσωρινή άνοδο του Απριλίου, η οποία σχετιζόταν με το καθολικό Πάσχα.
Η ενέργεια σε αρνητικό έδαφος – Τα τρόφιμα εξαίρεση
Η εικόνα ανά κατηγορία δείχνει ότι η ενέργεια παρέμεινε σε έντονα αρνητικά επίπεδα, ακολουθώντας τη διεθνή τάση αποκλιμάκωσης των τιμών πετρελαίου. Τα βιομηχανικά αγαθά χωρίς ενέργεια κινήθηκαν σχεδόν αμετάβλητα, ενώ η μόνη κατηγορία με αυξητικές τάσεις ήταν τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα, τα οποία αποτελούν πλέον τον μοναδικό πυρήνα πληθωριστικών πιέσεων.
Ο Riccardo Marcelli Fabiani, ανώτερος οικονομολόγος της Oxford Economics, εκτιμά ότι τα δεδομένα επιβεβαιώνουν την τάση αποπληθωρισμού στην Ευρωζώνη. Η ενίσχυση του ευρώ και η πτώση των τιμών των εισαγόμενων πρώτων υλών αναμένεται να ενισχύσουν περαιτέρω τη μείωση των τιμών.
Ώρα για δράση από την ΕΚΤ;
Ένα από τα βασικά σημεία πίεσης τους τελευταίους μήνες ήταν η κατηγορία των υπηρεσιών, η οποία συχνά παραμένει «κολλημένη» σε υψηλά επίπεδα λόγω κόστους εργασίας και μισθών. Ωστόσο, η επιβράδυνση της αύξησης των μισθών δημιουργεί πλέον ευνοϊκό έδαφος για νομισματική χαλάρωση.
Ο Fabiani εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει αυτή την Πέμπτη σε μείωση των επιτοκίων, ανταποκρινόμενη στο θετικό μομέντουμ αποκλιμάκωσης. Μάλιστα, δεν αποκλείει και νέα μείωση εντός του 2025, εφόσον συνεχιστεί η σταθερή υποχώρηση των τιμών, ιδίως στις υπηρεσίες.
Προοπτικές και επόμενα βήματα
Αν επιβεβαιωθεί η μείωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ, θα πρόκειται για σημαντική στροφή στη νομισματική πολιτική μετά από μια μακρά περίοδο αυστηρής πολιτικής κατά του πληθωρισμού. Οι αγορές έχουν ήδη προεξοφλήσει την κίνηση, αναμένοντας τόνωση της κατανάλωσης και ελάφρυνση του κόστους δανεισμού.
Η εξέλιξη αυτή αποκτά ιδιαίτερη σημασία και για χώρες όπως η Ελλάδα, όπου το υψηλό κόστος χρήματος έχει επιβραδύνει επενδύσεις και στεγαστική δραστηριότητα. Εφόσον συνεχιστεί η τάση αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού, είναι πιθανό να δούμε ένα νέο κύκλο οικονομικής κινητικότητας στην Ευρώπη.
