Ένα ακόμη θετικό μήνυμα για την ελληνική οικονομία έρχεται από τον καναδικό οίκο Morningstar DBRS, ο οποίος αναβάθμισε σε θετικές από σταθερές τις προοπτικές του ελληνικού αξιόχρεου.
Η πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας παραμένει στο BBB, δηλαδή μία βαθμίδα εντός της επενδυτικής κατηγορίας. Η αλλαγή, ωστόσο, του outlook θεωρείται σημαντική, καθώς σηματοδοτεί ότι ο οίκος βλέπει πλέον αυξημένες πιθανότητες για μια μελλοντική αναβάθμιση της ίδιας της αξιολόγησης.
Στο επίκεντρο της θετικής απόφασης βρίσκεται κυρίως η ταχεία αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους, η οποία, σύμφωνα με τον DBRS, αναμένεται να συνεχιστεί τα επόμενα χρόνια.
Η μεγάλη «ασπίδα» του χρέους
Η Ελλάδα εξακολουθεί να έχει ένα από τα υψηλότερα επίπεδα δημόσιου χρέους διεθνώς, όμως η πορεία του λόγου χρέους προς ΑΕΠ είναι πλέον έντονα καθοδική.
Ο DBRS εκτιμά ότι η αποκλιμάκωση θα συνεχιστεί, καθώς η ελληνική οικονομία διατηρεί ρυθμούς ανάπτυξης που στηρίζουν τα δημόσια οικονομικά, ενώ παράλληλα η χώρα επιτυγχάνει υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα.
Η δημοσιονομική επίδοση αποτελεί έναν ακόμη παράγοντα που αξιολογείται θετικά. Τα πλεονάσματα χαρακτηρίζονται διατηρήσιμα, ενώ τα αποτελέσματα του προϋπολογισμού εξακολουθούν να υπερβαίνουν τους αρχικούς στόχους.
Ανάπτυξη πάνω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο
Θετική είναι και η εικόνα στο μέτωπο της ανάπτυξης. Η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να κινείται με ρυθμούς σημαντικά υψηλότερους από τον μέσο όρο της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Παράλληλα, ο οίκος διαπιστώνει ότι το τραπεζικό σύστημα έχει ενισχύσει σημαντικά τη σταθερότητά του, περιορίζοντας έναν κίνδυνο που στο παρελθόν είχε ιδιαίτερη βαρύτητα για την πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας.
Η βελτίωση αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς η κατάσταση του τραπεζικού συστήματος συνδέεται άμεσα με τη χρηματοδότηση της οικονομίας αλλά και με τους κινδύνους για τα δημόσια οικονομικά.
Η αδύναμη πλευρά: το εξωτερικό έλλειμμα
Ο DBRS, ωστόσο, δεν παραβλέπει τις προκλήσεις που εξακολουθούν να υπάρχουν.
Το σημαντικότερο «καμπανάκι» αφορά το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, καθώς το επίμονο έλλειμμα παραμένει υψηλό και αποτελεί ένδειξη των προβλημάτων που εξακολουθεί να αντιμετωπίζει η ελληνική οικονομία σε επίπεδο εξωτερικής ανταγωνιστικότητας.
Πρόκειται για έναν από τους παράγοντες που θα εξακολουθήσουν να παρακολουθούν στενά οι οίκοι αξιολόγησης, μαζί με την πορεία της ανάπτυξης, των δημοσιονομικών μεγεθών και του χρέους.
Το βλέμμα στην επόμενη αναβάθμιση
Η κίνηση του DBRS έρχεται περίπου τρεις εβδομάδες μετά την αντίστοιχη απόφαση του ιαπωνικού οίκου Rating and Investment Information (R&I), ο οποίος επίσης είχε δώσει θετικό σήμα για τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας.
Για την Αθήνα, το ζητούμενο πλέον είναι η θετική αξιολόγηση να μετατραπεί στην επόμενη αναβάθμιση της πιστοληπτικής βαθμίδας.
Η διατήρηση υψηλών πρωτογενών πλεονασμάτων, η συνέχιση της αποκλιμάκωσης του χρέους και η διατήρηση ισχυρών ρυθμών ανάπτυξης αποτελούν τα βασικά «στοιχήματα» για το επόμενο βήμα. Την ίδια στιγμή, η βελτίωση της εξωτερικής ανταγωνιστικότητας παραμένει μία από τις βασικές εκκρεμότητες.
